經歷上周跌跌不休后，23日市場迎來V形反彈。盡管還無法預期這輪反彈的時間和力度，但記者采訪的多家公募和私募一致認為，“震后”市場熱點大概率將輪動到國企改革主題上。
基金人士分析稱，這種判斷一方面源于上周市場普跌中，諸多帶有改革預期非銀金融股被跟風“錯殺”，在接下來的分化行情中反彈預期加大；另一方面，6月初中央全面深化改革領導小組審議通過有關國企改革意見，國企改革的風口效應明顯，從資產均衡配置的角度看，在前期互聯網+等新興主題迅猛上漲后，國企改革有明顯的補漲需求。
主題基金提前布局
Wind數據顯示，近期新成立、正在發行以及即將發售的國企改革主題基金就有20余只。其中，博時國企改革、長盛國企改革、交銀施羅德國企改革、九泰天富改革新動力、長城改革紅利、易方達國企改革指數分級、富國改革動力等多只基金已率先成立，在售的包括招商國企改革和華安國企改革兩只基金，即將發行的還有匯添富國企創新股票。其中，富國改革動力是近期成立的8只百億級基金之一。
另外，還有南方、新華、國壽安保、鵬華等基金公司的相關主題分級基金等待批復。按照5月份新基金平均募集30億份計算，業內人士預計這部分資金量將超600億元。
萬博資產管理有限公司首席策略分析師李敬祖表示，在上周市場普跌之下，一些有估值和業績支撐的股票隨著市場情緒被錯殺，但當系統風險釋放到一定程度，會給投資者帶來一些價值類投資標的大幅折價的機會，其中又以兩類股票最為典型：一類是被錯殺的非銀金融股，包括保險、券商、信托等金融類綜合性服務的行業；另一類則是景氣度有所回升的行業，比如二手房的中介銷售、金融產業鏈上的上市公司，庫存比較低的房地產開發商等，近期因為調整并沒有充分釋放行業利好。這兩類股票都有著明確國企改革預期，值得下一階段關注。而萬博兄弟將繼續在4600點以下增加多頭頭寸并保持相對較高的倉位，重點加大向藍籌風格、國企改革風格、消費風格的配置。
其次，嘉實策略增長基金經理劉美玲從資產均衡配置的角度提出，接下來國企改革會是具備良好性價比的投資主線，未來藍籌股的價值洼地非常顯著，很有可能通過國企改革實現藍籌股的估值修復。可以預見2015年下半年國企改革的細節會陸續落地，包括各地國企試點方案都會陸續推進，不斷會有催化劑出來。
另外，磐鼎基金證券投資部總經理凌劍鋒還提到，低市值、有明確改革動力和預期的國企非常值得關注，“現在中概股回歸要借殼，是一個很好的契機，我們會密切關注國企改革和資本運作交叉的地帶。”
國企改革路徑明晰
對于國企改革的路徑，劉美玲認為主要可有三種方式：第一，成立國有資本投資運營公司來進行國企集團整體上市，以及外延式的收購，提高國企的資產證券化率；第二，建立混合所有制，引入現代管理制度，實行股權激勵方式，來提升企業的效率；第三，在央企有壟斷優勢的“高帥富”的領域進行強強合并。
九泰天富改革新動力基金經理黃敬東則表示將主要從三個角度掘金國企改革：其一，充分挖掘殼價值。對于那些市值小、業績差，或者主業與集團發展方向不一致、集團弱小無資產可注的公司，可通過借殼帶來一次性價值估值；其二，利用資產注入預期，對于集團擁有較多未上市優質資產或上市公司是集團唯一上市平臺、與集團發展方向一致的，可注入優質資產提升內在價值；其三，通過混改和薪酬改革改變現有管理模式，提高員工積極性，提升經營效率。
銀河證券近期發布的國企改革專題報告認為，2015年是全面深化改革的關鍵之年，而國企改革又是其中的重要內容，近期相關政策的發布使市場對國企改革向前推進的預期顯著增強，1+N相關制度出臺或為期不遠，國企改革主題很有可能成為下一個重大的市場風口。