薛瑾 黃一靈
今年以來，銀行理財公司發行的FOF產品數量大幅增長。Wind數據顯示，銀行理財公司今年以來發售的FOF產品共有82只，遠超2021年同期水平。與此同時，銀行理財公司也在加大對上市公司調研的力度，在提高自身投研能力的同時，為加大權益資產配置做準備。
業內人士認為，FOF產品是銀行理財公司間接參與權益市場的主要工具之一。隨著凈值化轉型不斷推進，未來布局權益市場將逐漸成為銀行理財產品轉型的重要方向。
FOF產品發行數量增多
中國證券報記者統計發現，銀行理財公司發售的以FOF為關鍵詞的理財產品數量正在增多。
Wind數據顯示，今年以來，以銷售起始日計算，銀行理財公司發售的FOF產品已經達到82只。其中，投資品種覆蓋股票的FOF產品達到76只，占比93%。去年同期，銀行理財公司發售的FOF產品為52只，投資品種覆蓋股票的FOF產品為43只，占比83%。整體來看，FOF產品的發行數量和覆蓋權益類資產的比例都有所提高。
業內人士認為，FOF產品是銀行理財公司間接參與權益市場的主要工具之一。隨著2022年資管新規正式落地，銀行理財產品正式迎來產品凈值化時代，布局權益市場逐漸成為銀行理財產品轉型的重要方向。
中信建投證券銀行業聯席首席分析師楊榮表示，從宏觀角度看，資管新規落地推動銀行理財市場業務加速轉型。從中觀角度看，股市結構分化、客戶需求轉變以及基金公司與銀行合作共贏有助于推動銀行理財公司發力FOF產品；從微觀角度看，發行FOF產品有助于銀行理財公司間接投資權益市場、平滑收益率曲線、推動降本增效、促進資源整合。
不過，從目前銀行理財公司發行的FOF產品的資產配置情況看，主要以公募基金中的債券類基金為主，權益類基金占比還有待提高。
積極布局權益資產
FOF產品發行提速，從側面反映出銀行理財公司將加大權益資產配置力度。
中國證券報記者梳理發現，寧銀理財管理的3只權益類理財產品均采用FOF形式運作，持倉除保留了部分現金外，主要為基金產品，成長與價值風格兼具。以寧銀理財寧耀權益類穩健價值FOF策略開放式產品3號為例，截至今年二季度末，該產品權益類資產占組合比例為92.06%，持倉基金包括富國滬港深行業精選A、廣發滬港深新起點A、萬家臻選等。
除以FOF形式運作外，直接投資股票也是銀行理財公司布局權益類資產的方式之一。中國理財網數據顯示，截至目前，已布局權益類資產的銀行理財公司有工銀理財、光大理財、招銀理財、信銀理財、華夏理財、寧銀理財、青銀理財、貝萊德建信理財8家。
可以預計的是，未來銀行理財公司將加快布局權益類資產。中國證券報記者注意到，近幾個月以來，不少銀行理財公司加大了對上市公司調研的力度，在提高自身投研能力的同時，為加大權益資產配置做準備。
A股有望震蕩上行
二季度以來，由于A股市場企穩反彈，破凈的銀行理財產品數量有所縮減，且多只權益類銀行理財產品凈值在二季度實現了明顯上升，產品規模也有所提升。
展望下半年，青銀理財認為，下半年中國經濟將進入新一輪信用上行周期，A股將會延續此前趨勢，呈現震蕩上行的走勢。
光大理財陽光紅300紅利增強理財產品在二季度投資報告中指出，未來隨著穩增長相關措施逐步落地，預計中國經濟將步入復蘇階段，整體流動性仍將保持合理充裕。站在當前位置，權益市場已經處于中長期底部區域，市場情緒得到修復和提振。從權益市場長期維度看，市場短期的回調和盤整將醞釀出很好的配置機會。
在具體配置方面，青銀理財表示，下半年的行業配置會根據社融數據和經濟復蘇的強度出現兩種場景，在強流動性、弱復蘇的情況下，行業配置以新興產業為主攻方向，泛新能源領域值得持續挖掘；如果穩增長的效果超預期，新增社融增速顯著改善，則市場風格將從小盤成長逐漸演變為大盤價值。
對于偏好絕對收益的理財產品，施羅德交銀理財稱，接下來其權益投資還是以均衡策略為主，同時注意投資的分散性，降低單一股票大幅波動給組合收益率帶來的影響。