深市主板與中小板合并平穩(wěn)運行一周年——
存量改革讓市場更具活力
2022年4月6日，深市主板與中小板合并平穩(wěn)運行一周年。一年前，“兩板合并”開啟了深市“主板+創(chuàng)業(yè)板”新格局，即創(chuàng)業(yè)板主要服務高新技術企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，深市主板則聚焦支持相對成熟企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強。
“兩板合并”是繼創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制順利實施后，進一步推進資本市場存量改革的重要舉措，是全面深化資本市場改革、充分發(fā)揮資本市場樞紐功能的重要安排。數(shù)據顯示，一年來，深市主板近1500家主板公司總市值超過22萬億元；IPO、再融資、并購重組累計融資和交易涉及公司660余家次，合計金額超7300億元，對增強資本市場服務實體經濟能力具有重要意義。
功能定位更清晰
“深市主板與中小板的合并，是資本市場存量改革的又一個重大舉措，與系列改革綜合作用，形成了層次清晰、各有特色的‘主板+創(chuàng)業(yè)板’市場體系，促進資本市場樞紐功能充分發(fā)揮。”清華大學五道口金融學院副院長田軒表示。
改革后，深市主板市場發(fā)行上市功能得到完善，創(chuàng)業(yè)板市場定位更加精準，對科技創(chuàng)新型企業(yè)的承載力顯著增強。整個深市市場結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰。為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務，進一步提升資本市場活力和韌性，更好服務創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，助力以創(chuàng)新引領高質量發(fā)展。
招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒認為：“主板和中小板合并之后，深市形成了以主板和創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局。合并之后主板和創(chuàng)業(yè)板的定位與分工更為明確，深市主板定位于支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，共同為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務。”
“兩板合并”除了有利于優(yōu)化深交所板塊結構，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側重、相互補充的發(fā)展格局，還有利于更好滿足不同階段的企業(yè)發(fā)展融資的需求，增強深交所的融資功能。“公司作為科技創(chuàng)新型企業(yè)，2000年在深交所主板上市，公司長期堅守實業(yè)，主板和中小板合并后將著重推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，這將能更好地服務于實體經濟，對公司更好地利用資本工具加快企業(yè)向數(shù)字化方向發(fā)展具有積極意義。”新大陸數(shù)字技術股份有限公司董事長兼總經理王晶表示。
深交所相關負責人表示，“兩板合并”后，著力解決了市場關心的主板與中小板同質化等問題，進一步優(yōu)化市場體系，夯實市場基礎，提升市場質效，為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供更加便捷高效的融資服務。
增強融資功能
改革后的深市主板公司保持了較強的韌性，業(yè)績整體保持穩(wěn)定增長，尤其是制造業(yè)表現(xiàn)亮眼。截至3月底，主板制造業(yè)公司達981家，占比65.71%，構筑了板塊的“基本盤”，也奠定了主板發(fā)展壯大的基礎。其中既有較為傳統(tǒng)的基礎制造業(yè)公司，也有行業(yè)內領軍的先進制造業(yè)公司，共同帶動上下游產業(yè)鏈的技術創(chuàng)新、產業(yè)集聚，推動產業(yè)鏈整體進步，為經濟注入更多活力。2021年，主板化工、機械設備、電子、有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)279家制造業(yè)公司凈利潤增幅超過50%。
“兩板合并”以來，28家企業(yè)通過IPO登陸主板，合計融資超過230億元，其中不乏國內細分行業(yè)龍頭企業(yè)，有力支持公司進一步鞏固行業(yè)地位，提升競爭優(yōu)勢。
科大訊飛董事長劉慶峰表示，“兩板合并”后，有利于增強資本市場融資功能，有利于資本市場更好服務于實體經濟。深市主板將主要支持相對成熟、規(guī)模較大的企業(yè)融資，對于建立和發(fā)展不同層次、不同規(guī)模的實體經濟有良好的促進作用，能夠更好地滿足其融資需求。
深市主板持續(xù)支持上市公司利用資本市場做優(yōu)做強，推動一大批公司通過深耕主業(yè)、多元開拓、加快轉型和融合發(fā)展，成長為優(yōu)質藍籌企業(yè)。截至3月底，主板市值超千億元公司達36家，行業(yè)規(guī)模龍頭企業(yè)131家，科技龍頭企業(yè)47家，在工程機械、激光設備、面板、安防設備、智能語音、家用電器、綠色能源等多個行業(yè)全球產業(yè)鏈中占據重要地位。
深市上市公司整體上也取得了較好的業(yè)績。截至3月底，深市主板共有1152家公司已披露業(yè)績數(shù)據，預計實現(xiàn)凈利潤4.72億元至5.35億元，其中547家公司披露年報或業(yè)績快報，預計實現(xiàn)平均營業(yè)收入154.62億元，同比增長29.61%，預計實現(xiàn)平均凈利潤11.13億元，同比增長26.47%。深市主板有10個證監(jiān)會大類行業(yè)平均凈利潤為正，8個行業(yè)凈利潤增長，采礦業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃氣及水生產和供應業(yè)平均凈利潤分別為8.47億元、6.17億元、5.91億元、4.32億元。
夯實改革基礎
“改革只有進行時、沒有完成時”。“兩板合并”不僅是深交所的事，也是我國資本市場全面深化改革的一部分。2022年《政府工作報告》就推進資本市場重點改革作出部署，提出“全面實行股票發(fā)行注冊制，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。“兩板合并”實施以來，深市主板一系列制度規(guī)則運行有效，市場總體運行平穩(wěn)，整體符合市場預期，市場普遍認為“兩板合并”是順應市場發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)實需要，是構建簡明清晰市場體系的內在要求，進一步夯實了全面推行注冊制的市場基礎，增強了資本市場全面深化改革的信心。
深交所相關負責人表示，深交所正在按照中國證監(jiān)會的部署推進各項改革工作，相信隨著全面實行股票發(fā)行注冊制的落地，資本市場將加速邁入高質量發(fā)展新階段，進一步推動科技、資本和實體經濟高水平循環(huán)，切實提升市場參與者獲得感。
深交所大力推進規(guī)則體系整合優(yōu)化，以修訂股票上市規(guī)則為重點，一體推進自律監(jiān)管指引、指南適應性修訂。整合后，數(shù)量上大幅精簡，由132件減少至36件，下降超七成；內容上科學完備，形成上下銜接、有機統(tǒng)一的規(guī)則體系；體系上簡明清晰，上市規(guī)則、指引和指南“三層”體系更加齊整，更便于掌握使用，構建形成更加簡明友好、成熟定型、易讀易懂的規(guī)則體系。
深交所于2021年發(fā)布食品及酒制造、電力、汽車制造等5件深市行業(yè)信息披露指引，完善分行業(yè)信息披露標準，截至目前已發(fā)布33個行業(yè)信息披露指引，基本覆蓋主要行業(yè)產業(yè)，不斷提升信息披露的有效性、針對性。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為：“深市主板與中小板合并能夠簡化監(jiān)管，重啟主板發(fā)行，積極服務新經濟，繼續(xù)深化金融供給側改革。‘兩板合并’可以讓深圳證券交易所厘清板塊功能定位，從總體上提升資本市場的活力和韌性，能夠形成對資本市場長期的制度利好。”
“堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，以市場化法治化國際化為方向，持續(xù)推進資本市場改革全面深化。”田軒認為，未來A股各板塊要在投資者門檻、上市標準、轉板通道等方面進行制度創(chuàng)新，促進各市場板塊錯位發(fā)展，引導長期資金流向具有創(chuàng)新潛力的優(yōu)質企業(yè)。