為了保樓價(jià)推樓價(jià)，在內(nèi)部流動(dòng)性接近枯竭的情況下，必須要靠吸引熱錢繼續(xù)投機(jī)中國，而要保持熱錢對中國的熱情，就要靠強(qiáng)行推動(dòng)人民幣升值，可謂騎虎難下。即人民幣升值—吸引熱錢—推高樓價(jià)，在這個(gè)邏輯關(guān)系中，人民幣升值與樓價(jià)成正比。
一個(gè)令人難堪的悖論是，作為最重要的資產(chǎn)，樓價(jià)越是上漲，則人民幣在國內(nèi)的購買力越是貶值。這會(huì)形成一個(gè)越來越危險(xiǎn)的背離，即人民幣對外升值而 對內(nèi)貶值，當(dāng)這種背離達(dá)到極致的時(shí)候，難免物極必反，即出現(xiàn)人民幣對外大幅貶值和對內(nèi)大幅升值(通縮)，而造成這種反向運(yùn)動(dòng)的直接動(dòng)因是——國際熱錢大量 外流。
未來中國可能出現(xiàn)的最困難局面是，在熱錢大量外流、國內(nèi)流動(dòng)性急劇萎縮的同時(shí)，國際石油價(jià)格和糧食價(jià)格大漲，加上人民幣大幅貶值，由于中國石油(7.76, -0.07, -0.89%)和糧食的對外依賴度已經(jīng)分別接近60%和13%，屆時(shí)國內(nèi)將出現(xiàn)嚴(yán)重農(nóng)業(yè)輸入性通脹(但與此同時(shí)工業(yè)品將嚴(yán)重通縮)，樓市將會(huì)受到外資拋售和剛需短供的雙重沖擊。樓價(jià)將會(huì)大跌。
這時(shí)候政府和央行將面臨非常困難的選擇，如果大規(guī)模釋放流動(dòng)性救市，糧價(jià)將更大幅上漲，甚至影響社會(huì)穩(wěn)定；如果不救市，則樓價(jià)失去最后避免雪崩的可能。(第一財(cái)經(jīng)日報(bào))