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宏觀經濟基本面沒有改觀油價跌勢尚未改變

2015-02-06 09:30:02

來源:經濟日報

  油價最終由市場供求關系決定,油價大跌傷害產油國和上游生產企業,導致投資減少、生產下降、供應緊缺;價格過高則損害消費者利益,影響經濟增長。只有市場供求趨于平衡并保持穩定,才有望實現可持續發展,達到雙贏目的。

  受美國商業原油庫存上周增加630萬桶、投資者獲利回吐及上周美國日均原油產量仍處在918萬桶歷史高位影響,國際油價4日大跌。當天收盤時,紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格下跌4.6美元,收于每桶48.45美元,跌幅為8.67%;3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.75美元,收于每桶54.16美元,跌幅為6.48%。此前,因國際油價持續走低,多家石油巨頭表示計劃削減未來的投資支出,市場認為這將使全球原油供應增速放緩,國際油價因而連續3個交易日上漲。這表明,2014年下半年以來的國際油價下跌勢頭尚未改變,雖然市場會出現波動和反復,但在全球宏觀經濟基本面沒有改觀,需求疲軟的情況下,國際油價低位下滑走勢仍將延續。

  在國際油價不斷下跌的作用下,除了沙特和俄羅斯等產油大國因收入減少而削減財政預算外,各大石油公司也開始著手削減2015年的支出預算。英國石油3日表示,計劃削減2015年原油開采的投資,預計投資額為200億美元,遠低于之前預期的240億至260億美元,也低于2014年的229億美元。同時,其北海的業務部門裁員300人,并凍結該公司全球將近8.4萬名員工的工資。美國雪佛龍石油公司日前發布報告說,該公司2015年的開采投資的預算為350億美元,比2014年的400億美元低13%。美國石油巨頭埃克森美孚公司此前也稱,預計未來幾年的投資預算都會低于370億美元,公司2014年的投資開支為385億美元。市場預計,今年各大公司平均將會削減30%的預算開支。此外,權威機構預計今年上半年還將出現油井關閉潮。相關數據顯示,美國鉆井企業上周已關停94個鉆井平臺,為1987年統計數據開始以來最多。瑞銀分析師表示,預計美國國內今年全年將有至少31%的煉油設施關停,如果油價持續保持低位,不排除關停數量繼續增加的可能。

  從上述西方發達國家大型石油跨國企業的舉動不難看出,國際石油價格大幅下跌已經影響到這些企業的收入和利潤,不得不減少下一年的再生產投入,其結果就是減少產量和供應,雖然經過一段時間后,國際油價會在供應減少的作用下回升,如果未來某個時點全球經濟增長向好,也會帶動需求增加刺激油價回升。但是,在消化當前過剩供給和等待供求平衡的過程中,無論是產油國還是西方大型石油跨國生產企業,都將深受經濟增速下降、收入和利潤減少、失業率上升之苦。

  實際上,問題遠不只這些。本輪國際石油價格下跌,除了全球經濟不景氣造成需求不振,新興可再生能源正在改變能源結構外,一個直接誘因就是美國的頁巖油產量大增,致使市場供應過剩,價格大跌。現在,最大的隱患也是美國的頁巖油生產企業。目前,從事頁巖油開采的美國中型能源公司,其資金大多來自于私人資本,且杠桿化程度很高,一旦這些中型能源企業因油價持續下跌而無法償還貸款,勢必引發金融市場地震,有專家甚至擔心再次引發金融危機。據統計分析,美國從事頁巖油開采的企業借貸金額目前已達5000多億美元,需要償還的債務也達2000億美元,如果油價繼續下跌,造成入不敷出,加上金融杠桿的作用,后果堪憂。

  眼下,已有專家預計國際石油價格會在明年回升,但普遍認為不會回到每桶100美元以上。實際上,無論油價怎樣波動,上升或下跌到什么程度,最終都由市場供求關系決定。特別需要指出的是,不遵照市場規律,人為操作常常適得其反,造成兩敗俱傷的雙輸結局。油價大跌傷害產油國和上游生產企業,導致投資減少、生產下降、供應緊缺;價格過高則損害消費者利益,對經濟增長無益。只有市場供求趨于平衡并保持穩定,才能可持續發展,達到雙贏目的。

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