市場昨日上演的絕地大反擊,有技術層面的超跌反彈性質。市場連續多日的單邊下跌后,兩市股指連續兩日出現加速大幅下跌,市場恐慌情緒蔓延。午后市場的反彈,主要在于市場信心得以恢復,投資者意識到銀行并不會出現大量違約,不良貸款不會大幅波動,IPO重啟時間仍未確定。在反彈中,創業板和中小板指數表現搶眼,其反彈幅度明顯高于主板,顯示資金仍然在追逐成長股。
對于后市,分析認為,從央行對流動性論述以及政策基調看,當前貨幣政策難有顯著改觀,市場仍將處于流動性相對緊張的煎熬中,而股指在大幅下跌后,仍以弱勢格局為主,超跌反彈較為合理,應謹慎抄底。關注近期走勢較強的強勢股為主。
板塊方面以行業基本面相對改善的輕工制造、紡織服裝、醫藥生物等弱周期板塊為主,券商彈性較大也可適當配置。
對于強勢反彈的中小盤股,分析認為應短期注意規避風險,中期繼續看好績優成長股。建議短期注意中小盤創業板風險的規避。而在整體宏觀經濟疲弱的情況下,盈利良好、成長潛力較大的公司仍然會是投資者偏好的標的。成長溢價趨勢不會隨階段性的流動性變化而變化,展望中期,真正的成長股依然是未來配置的重點。把握經濟轉型和改革的大方向以及相關受益產業高速成長的大趨勢,勝于短期靜態估值和股價漲幅。中期繼續看好新能源、節能環保、消費電子、新文化、醫療保健、智慧城市、特斯拉產業鏈等重點行業中的績優公司。
機構觀點
反彈難言確立 后市料繼續震蕩
滬深股市在本周二的表現頗有戲劇性。早間開盤后股市大跌,滬綜指迅速擊破1900點,最低下探到1849點。但是到了下午,大盤掉頭向上。截至收盤時,滬市已經基本收復當天的失地。
誠然,導致這次股市下跌的主要推手是市場上流動性的驟然緊縮。如果說這種緊縮只是對銀行間同業拆借市場產生影響,那么出于“去杠桿化”以及驅使銀行在體外循環的資金回流實體經濟的考慮,央行的確不必過多地予以干預。但問題是,在各個市場之間存在資金流動通道的背景下,局部的緊張必然會蔓延到整個經濟領域,其影響是難以估量的。
如果情況的確如以上分析的話,那么周二下午的股市反彈,無疑就缺乏足夠的動力。因為現在不能想象資金面會迅速改善,而且即便回購利率有所回落,也不表明流動性有了真正的好轉,充其量只是過去的某種不合理需求被排除掉了。
當然,客觀而言,市場資金利率長期處于高位也是不可想象的,而且今后資金格局的變化,包括“去杠桿化”以后相關非標業務的收縮,應該也是會比較有利于實體經濟的,這對股市來說屬于長期利好。在目前條件下,市場還不太可能形成真正意義上的反彈行情,股指會出現低位震蕩,但無法展開比較像樣的階段性上漲。在此過程中,不排除會有個股機會出現,特別是中小市值成長股比較有希望展開一定程度的上漲行情;但就整個市場的運行而言,由于基本面并沒有得到有效改善,資金面的好轉只是存在于想象之中,因此仍然會以弱勢運行為主,并且持續的時間也會比較長。
大盤橫盤整固概率較大
在周一走出百點長陰線之后,市場在周二走出長下影線的K線,這說明本周技術形態上的演變大致會有以下兩種可能:其一,短期內下跌動能減小,這個時候市場很有可能展開對周一長陰線的低點位置進行震蕩,但在這種技術形態下,后幾個交易日的波動空間不會很大。其二,如果消息面有利好支撐的話,市場很有可能出現“進三”的走勢。從上述分析來看,本周接下來的時間段內出現橫盤整固的概率較大。
關注中報預增個股
目前,在產能過剩、政策控風險形成一致預期的背景下,投資者情緒與資金面對于A股市場運行權重將會明顯提升,這也是下半年需要重點關注的兩個重要因素。目前央行對于銀行間資金市場仍持中性的態度,因此,銀行間資金面緊張局面最起碼會持續至7月初,而隨著IPO重新開閘時間點迫近、QE退出預期增強、政策力度低于預期等影響因素再度提升,在缺乏其他外力的作用下,中短期期盼A股走強只能是一廂情愿。