如果同時(shí)將收益率為10%和收益率為4%的銀行理財(cái)產(chǎn)品放在你面前，你會(huì)選擇哪一款？
在剛剛結(jié)束的10月發(fā)行期內(nèi)，據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，各商業(yè)銀行共發(fā)行了2082款理財(cái)產(chǎn)品，雖然相比9月份發(fā)行數(shù)量同比下降了2.6%，但依然保持著相當(dāng)?shù)臄?shù)量規(guī)模。同時(shí)，短期收益率也明顯回升。1個(gè)月至3個(gè)月的短期產(chǎn)品發(fā)行了1147款，約占10月發(fā)行總數(shù)的55%。
如今，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行銀行已不再局限于大型銀行，城商行等中小型銀行及外資行的活躍程度已逐漸超過(guò)國(guó)內(nèi)大型銀行。在銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，收益設(shè)計(jì)如此復(fù)雜多樣的情況下，投資者如何選擇風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)、收益保證的理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)耐人尋味的話題。
“對(duì)于一般投資者，可以通過(guò)挑選銀行、期限、收益率等三個(gè)簡(jiǎn)單步驟選擇質(zhì)優(yōu)的銀行理財(cái)，同時(shí)要對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和高收益產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎。”東方證券機(jī)構(gòu)部產(chǎn)品中心總監(jiān)馮玉明解釋。
3步選擇理財(cái)產(chǎn)品
“由于銀行理財(cái)背后的資金池難以看到，真實(shí)的投資結(jié)構(gòu)難以衡量，我們對(duì)產(chǎn)品的篩選推薦也是通過(guò)簡(jiǎn)單的技術(shù)操作來(lái)完成的。”馮玉明和他的同事對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的選擇有著自己的一套方式。
首先是挑選什么樣的銀行，挑選的標(biāo)準(zhǔn)是只有資產(chǎn)實(shí)力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)把控能力強(qiáng)才能入選。如此一來(lái)，城商行和農(nóng)商行基本就被排除在外，入選的主要是四大行和全國(guó)性股份制銀行，偶爾也會(huì)有北京銀行、上海銀行等資質(zhì)特別好的城商行入選。“對(duì)銀行目標(biāo)的選擇，是剝離風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)安全性的第一步。”
接下來(lái)所進(jìn)行的就是收益率的選擇，這一過(guò)程大多數(shù)情況下是在四大行和股份制銀行間進(jìn)行。同期相比而言，四大行推出的理財(cái)產(chǎn)品在收益率上并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但安全性卻是最高的。在馮玉明看來(lái)，理性的銀行理財(cái)投資不僅要重視安全性，還應(yīng)該在安全性總體較好的情況下，選擇損失一部分安全性以換得更高一點(diǎn)的收益率。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在安全性和收益率都適當(dāng)兼顧的情況下，還應(yīng)該進(jìn)行第三步選擇——投資期限的選擇。
資本是有時(shí)間成本的，這一成本不但取決于貨幣貶值的速度，而且取決于投資者投資期限的需要。一般情況，馮玉明和他的同事們會(huì)在第三步篩選中根據(jù)近期投資者期限的偏好配齊不同期限的產(chǎn)品。
在東方證券11月推薦的10余款銀行理財(cái)產(chǎn)品中，委托期全為一年期內(nèi)的，其中1個(gè)月到3個(gè)月的產(chǎn)品占據(jù)了一半。雖然這些產(chǎn)品的期限不同，但收益率卻集中于4%—4.9%的區(qū)間內(nèi)。
“通過(guò)這三個(gè)步驟篩選的產(chǎn)品，由于所選銀行資金池的投資結(jié)構(gòu)大多類似，所以收益率也相對(duì)集中。投資者在這些產(chǎn)品中再進(jìn)行選擇投資產(chǎn)品，需要較高收益，就選擇期限較長(zhǎng)的。如果想投資1個(gè)月產(chǎn)品，就只能獲得相對(duì)稍低的年化收益，但安全性是很有保證。”馮玉明解釋稱。
經(jīng)過(guò)馮玉明篩選后留下來(lái)的產(chǎn)品基本都是股份制銀行發(fā)行的產(chǎn)品。“這些銀行都已經(jīng)上市，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)一點(diǎn)，收益率更高一點(diǎn)。作為推薦者來(lái)說(shuō)，我們?cè)诳紤]收益率的同時(shí)，也權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)。”在馮玉明看來(lái)，全國(guó)股份銀行發(fā)行的產(chǎn)品是收益和安全同時(shí)兼顧的較為理想產(chǎn)品。
在選擇了銀行、期限、收益率之外，起售金額與產(chǎn)品的實(shí)際安全性和收益率也有著某種聯(lián)系。
據(jù)一家股份制銀行產(chǎn)品部門(mén)的負(fù)責(zé)人建議稱，對(duì)于收益率和期限類似的產(chǎn)品，選擇起售金額較高的產(chǎn)品，收益和安全性更有保證。據(jù)他介紹，“起售金額比較高，產(chǎn)品的資質(zhì)相對(duì)會(huì)好”是業(yè)內(nèi)的一個(gè)共識(shí)。
投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品須謹(jǐn)慎
據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，10月份發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，投資期限為1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.13%，3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.45%。6個(gè)月至1年投資期限產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.83%。