經(jīng)濟(jì)日報記者 祝惠春
日前，上海期貨交易所(以下簡稱上期所)與日本大阪交易所(以下簡稱OSE)開展天然橡膠期貨結(jié)算價授權(quán)合作。上期所將天然橡膠期貨交割結(jié)算價授權(quán)OSE。OSE計(jì)劃在2025年5月26日上市以上期所天然橡膠期貨交割結(jié)算價為基準(zhǔn)的“上海天然橡膠期貨”，以日元結(jié)算、現(xiàn)金交割。
我國是全球最大的天然橡膠進(jìn)口國和消費(fèi)國，上海天然橡膠期貨合約是全球流動性最好的橡膠期貨合約，已成為全球橡膠行業(yè)定價風(fēng)向標(biāo)。日本是世界橡膠工業(yè)強(qiáng)國之一，也是傳統(tǒng)的天然橡膠主要消費(fèi)地，是全球主要的天然橡膠期貨市場之一。此次授權(quán)合作，雙方將基于各自的市場基礎(chǔ)和行業(yè)優(yōu)勢，攜手將“中國價格”輸送到更多國家和地區(qū)的實(shí)體企業(yè)手中，為境內(nèi)外企業(yè)提供更加多元的價格信息和風(fēng)險管理工具，有效滿足全球天然橡膠企業(yè)、投資者的風(fēng)險管理和投資需求。
2024年9月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出“支持境內(nèi)外期貨交易所深化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價格的金融產(chǎn)品”。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次合作是上期所加快落實(shí)資本市場對外開放和期貨市場高質(zhì)量發(fā)展意見、加快建成世界一流交易所的具體舉措。未來，上期所將繼續(xù)加強(qiáng)與國際機(jī)構(gòu)務(wù)實(shí)合作，積極拓展對外開放的路徑和模式，吸引全球?qū)嶓w、金融機(jī)構(gòu)參與天然橡膠期貨的價格形成，更好發(fā)揮期貨市場功能。
日本交易所集團(tuán)總裁山道裕己在簽署授權(quán)儀式上視頻致辭，他表示，近年中日ETF互通機(jī)制強(qiáng)化了中日資本市場的聯(lián)系，為兩地投資者提供了更加豐富的投資渠道和機(jī)會，相信此次OSE與上期所合作上市的上海天然橡膠期貨合約這一新產(chǎn)品能夠?yàn)閮蓢袌龅陌l(fā)展作出新的貢獻(xiàn)。
OSE總裁兼首席執(zhí)行官橫山隆介表示，上海天然橡膠期貨市場作為全球流動性最高的市場，和歷史最悠久的日本橡膠期貨市場加深合作，對全球橡膠期貨市場的發(fā)展具有重要意義。在OSE上市以上海天然橡膠期貨交割結(jié)算價作為最終結(jié)算價格的期貨合約，為持有天然橡膠庫存的日本產(chǎn)業(yè)客戶以及全球天然橡膠市場參與者提供了新的對沖機(jī)會，并有助于進(jìn)一步提升兩國橡膠期貨市場的流動性，共同促進(jìn)雙方市場發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士表示，此次合作將有助于更多國際市場交易者通過境外交易所的平臺參考使用我國天然橡膠期貨價格。不同于以往結(jié)算價授權(quán)需要進(jìn)行匯率換算的方式，此次授權(quán)合約擬采用“上海膠”價格直掛的形式設(shè)計(jì)，授權(quán)合約直接跟隨和反映“上海膠”期貨價格。目前授權(quán)合約主要應(yīng)用場景大致可分為四類：第一類為海外投資者管理天然橡膠價格風(fēng)險需求，主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈客戶因發(fā)生采購、貿(mào)易和消費(fèi)帶來的套期保值需求；第二類為跨品種、跨市場的套利需求，主要為在日本、新加坡和上海市場的同類品種之間套利；第三類是海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將授權(quán)合約作為資產(chǎn)配置的需求；第四類為投資交易需求。
據(jù)記者了解，在深化對外開放方面，上期所對天然橡膠期貨還有長遠(yuǎn)規(guī)劃。2019年，我國上市國際化天然橡膠品種20號膠期貨，開啟了我國天然橡膠衍生品市場對外開放的新篇章，國際影響力顯著提升。目前，已逐步形成了覆蓋境內(nèi)、境外市場的“上海膠”價格體系。近年來，上期所不斷完善橡膠產(chǎn)品體系，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，交割服務(wù)能力持續(xù)提升，為境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶全面參與期貨市場夯實(shí)了基礎(chǔ)。未來，上期所將持續(xù)探索提升跨境交割服務(wù)能力，力爭從交易“引進(jìn)來”拓展到交割“走出去”，持續(xù)完善全球投資者參與價格形成的機(jī)制。