據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布后，老百姓中有一個(gè)群體，對(duì)《決定》前前后后反復(fù)地、甚至是徹夜研究，這就是中國(guó)的股民們。很多人注意到，《決定》中關(guān)于“資本市場(chǎng)”提到“健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資”。這些都是股民們現(xiàn)在最關(guān)心的話題。
A股未來又會(huì)發(fā)生哪些改變？股民們會(huì)看到一個(gè)什么樣的中國(guó)資本市場(chǎng)？昨天(19日)上午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼出現(xiàn)在2014財(cái)經(jīng)年會(huì)上，回答了這些股民們最關(guān)心的資本市場(chǎng)改革問題。
這幾乎是記者印象中肖鋼最難得的一次公開露面。從今年3月出任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席以來，媒體報(bào)道中，用在他身上最多的一個(gè)形容詞就是“神秘”。而這種“神秘”，更因?yàn)榘殡S著證監(jiān)會(huì)半年來重拳治理股市違法違規(guī)的“鐵腕”風(fēng)格，而讓肖鋼顯得更加深不可測(cè)。直到昨天上午，他出現(xiàn)，言簡(jiǎn)意賅地點(diǎn)出中國(guó)資本市場(chǎng)未來改革的方向。
肖鋼：資本市場(chǎng)的改革，我認(rèn)為要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化和國(guó)際化的取向。>>市場(chǎng)化
目前我國(guó)A股市場(chǎng)IPO已經(jīng)關(guān)閘超過一年。這一年里，市場(chǎng)內(nèi)沒有任何一只新股，而市場(chǎng)外卻排起了700多家企業(yè)擬上市融資的長(zhǎng)隊(duì)，滬深兩市低迷依舊難進(jìn)牛市，不時(shí)傳出企業(yè)造假上市丑聞。肖鋼認(rèn)為，這些現(xiàn)象背后原因都只有一個(gè)，就是資本市場(chǎng)不夠市場(chǎng)化。具體表現(xiàn)在幾個(gè)方面。
肖鋼：比如我們現(xiàn)在各種審批和備案的事項(xiàng)還比較多，還有好多沒有名目的、打印好的審批事項(xiàng)。
這一點(diǎn)打擊了不少上市企業(yè)的積極性。
肖鋼：資本市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制還不完善，比如“三高現(xiàn)象”仍然比較突出，高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募資金。
這樣造成了資本市場(chǎng)資源的浪費(fèi)和錯(cuò)配。
肖鋼：再比如上市公司一股獨(dú)大的事情還是比較突出。上市公司的自有現(xiàn)金流不充分，而且分紅的整體回報(bào)水平也不是很高，加上我們無風(fēng)險(xiǎn)收益的資金率過高，使得中國(guó)資本市場(chǎng)難以建立一個(gè)長(zhǎng)期投資的價(jià)值理念。
解決這些問題，解決這些“不夠市場(chǎng)化”的資本市場(chǎng)的問題，唯一的方法，就是改革——市場(chǎng)化改革。而以信息披露為中心的股票發(fā)行注冊(cè)制改革，正是其中“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的“牛鼻子”。
肖鋼：證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人他的信息披露的準(zhǔn)確性、全面性、及時(shí)性要進(jìn)行審核，但是不對(duì)這個(gè)公司的投資價(jià)值和持續(xù)的盈利能力做出判斷，這個(gè)就是真正的還權(quán)于市場(chǎng)、還權(quán)于投資者。千萬(wàn)不要理解為注冊(cè)制改革就是登記生效制，一個(gè)公司去登記一下自然就生效了，不是這樣的。 >>法制化
不過注冊(cè)制改革有一系列重要的前提，需要配套條件。包括修訂證券法、明確參與主體的責(zé)任、司法制度改革，以及中小投資者的保護(hù)。所以，這并不是一個(gè)很快的過程。
法制化是資本市場(chǎng)化改革的重要保障，其中包括證監(jiān)會(huì)自己的改革。昨天，被媒體廣泛報(bào)道的還有肖鋼的資本市場(chǎng)“五指理論”。資本市場(chǎng)中，大拇指是投資者，是老大；食指是券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所；中指是媒體；上市公司是無名指；證監(jiān)會(huì)是小拇指。
肖鋼：雖然證監(jiān)會(huì)是小指頭，是五指里面是最小的，但是在拜佛作揖的時(shí)候小指頭是離佛、離法最近的，所以證監(jiān)會(huì)是要靠法，要借用法律力量來行使責(zé)任，所以下一步，我們證監(jiān)會(huì)在整個(gè)資本市場(chǎng)改革的當(dāng)中要扮演小拇指的作用，很小，不大，但是它要有法律的權(quán)威。>>國(guó)際化
資本市場(chǎng)雙方開放，才能形成一個(gè)真正的市場(chǎng)。十年前我國(guó)引入QFII制度，后來又引進(jìn)RQFII制度，開放外國(guó)投資者進(jìn)入。但至今兩者相加在我國(guó)股票流通市值占比還不到2%。擴(kuò)大對(duì)外開放，引進(jìn)來，走出去是未來必然的方向。但是對(duì)于媒體和市場(chǎng)最關(guān)心的國(guó)際板問題，也就是中國(guó)何時(shí)能使境外企業(yè)在中國(guó)A股發(fā)行上市，肖鋼昨天明確表示，目前沒有這個(gè)計(jì)劃。
肖鋼：我們講推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放，推進(jìn)資本市場(chǎng)國(guó)際化，并沒有打算現(xiàn)在就開國(guó)際板。我們確實(shí)沒有研究，我認(rèn)為現(xiàn)在開國(guó)際板條件還不成熟。
證監(jiān)會(huì)未來會(huì)如何改變？肖鋼給出的答案是，兩維護(hù)一促進(jìn)。維護(hù)的是公平和投資者利益；促進(jìn)的是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定更健康發(fā)展。所以證監(jiān)會(huì)要從審批者，轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲谋O(jiān)管者。 (記者丁飛 杜希萌)