毫無疑問，蓋茨基金會在承擔著慈善領域最大的挑戰，他們的戰略有可能會失敗，但如果其中一兩項取得成功，就將改變歷史。他們比任何人都清楚風險和回報是分不開的，巴菲特的參與更加大了“賭注”，盡管他強調自己的參與是有限的，但他仍會帶來更多的外部監督。
慈善“回報”是長期性的，也更為復雜，商業方法在慈善方面有其局限性，在非盈利世界中，衡量“績效”的難度要大得多。巴菲特將以其親力親為的方式證明給世人他在慈善領域中的又一次“股神”式的投資。
以商戰謀略經營慈善事業
可以說，蓋茨將微軟的成功戰略應用到了他的基金會上。那么，蓋茨基金會是怎樣運作的？怎樣使其資產增值？它的投資風格又有什么特點呢？
蓋茨基金于2000年1月成立之初擁有240億美元資產，由比爾· 蓋茨的父親老威廉· 蓋茨及帕蒂·斯通斯福管理，至2003年年底，扣除各項捐贈，蓋茨基金的投資額為276億美元，投資收益39.3億美元，總資產為268億美元。蓋茨基金會目前擁有290億美元的資金，是美國最大的慈善基金會，加上巴菲特捐贈的300多億美元善款，該基金將擁有600億巨額善款。基金致力于根除發展中國家的瘧疾、肺結核和艾滋病。
蓋茨是一個崇尚分散風險、均衡投資的人，蓋茨看好代表新經濟的數字及生物技術產業，但在投資時并不排斥傳統經濟，尤其看重表現穩定的重工業部門。蓋茨曾通過自己的投資公司收購紐波特紐斯造船公司7.8%股份，后來這些股票幾乎上漲了一倍；他對加拿大國家鐵路公司的投資也給他帶來了豐厚的回報，在不到一年內股價就上升了大約1/3。此外，蓋茨也喜歡向抵御市場風險能力很強的公用事業公司投資。而蓋茨對科學創新的興趣，也使他把醫藥和生物技術產業作為一個重要的投資方向。
蓋茨基金會在美國主要是投資傳統經濟中的一些企業，購買那些價格已經跌到很低的企業股票，等待股價上升時拋出贏利，也就是“低價吸納，高價拋售”，放長線釣大魚；同時它還以投資的“多樣性”和“保守性”而聞名。其先后投資的公司包括阿拉斯加氣體集團公司、舒尼薩爾鋼工業公司、渥特爾泰爾動力公司、埃科斯藥物公司、西雅圖基因公司等。在蓋茨基金會所投資的所有項目中，超過64.3億美元投資在短期投資項目，包括美國政府債券、高等級商業票據及短期貼現債券。210億美元投資在債券、現鈔及其他項目，例如國內國際共同基金投資、高收益企業證券和國際企業和政府證券等。投資在股票的數額占52.4億美元，包括美國和國際的股票，以及私人股票投資基金。
蓋茨基金已經與中國股市結緣。蓋茨基金會于2004年7月20日獲批QFII資格，同年9月初獲批投資額1億美元，目前已經買了不少中國的A股。今年一季報顯示，蓋茨基金重倉的個股約10只左右，分別是青島啤酒、G藥玻、G天威、G通威、G豫園、G廈空港、G全興、G寶勝和G金鷹等。蓋茨基金所選擇的重點投資品種絕大部分屬于消費行業，和主流投資熱點完全一致，顯示了卓越的投資理念，也取得了良好的戰績，統計顯示，自今年以來，G全興、G豫園漲幅超過100%，而G天威和G通威漲幅也均超過80%。
據《福布斯》年報統計，該基金會2003年以268億美元的資本獲得了高達39億美元的投資收益。這個數字是其財產轉讓所得12億美元的3倍多。2001年蓋茨基金會的平均投資報酬率約為18%。其中，一半以上來自蓋茨所捐贈的微軟資本所帶來的收益。它的股票營運成本每股不到1美分。甚至當標準普爾500股指的股息下降12%的時候，蓋茨基金會年收益率還能達到7.8%。這些數字甚至讓人懷疑，這家慈善機構的工作重點似乎不是放在慈善事業而是其投資回報上。